Realzins berechnen: Was bleibt nach Inflation übrig?

Der Realzins gibt an, um wie viel sich die Kaufkraft einer Anlage oder eines Kredits tatsächlich verändert, nachdem der Kaufkraftverlust durch die Inflation herausgerechnet wurde.

Während der Nominalzins nur den vertraglich vereinbarten Zinssatz beschreibt, berücksichtigt der Realzins zusätzlich, dass Geld durch steigende Preise an Wert verliert.

Ein Beispiel verdeutlicht das: Bei einem Nominalzins von 3 Prozent und einer Inflationsrate von 2,5 Prozent ergibt sich nach der Fisher-Formel ein Realzins von rund 0,49 Prozent.

Obwohl der nominale Kontostand also wächst, steigt die reale Kaufkraft kaum spürbar an. Kurz zusammengefasst: Realzins = (1 + Nominalzins) ÷ (1 + Inflationsrate) − 1. Mit der vereinfachten Näherung gilt: Realzins ≈ Nominalzins − Inflationsrate.

Bei niedrigen Zinssätzen unter 5 % ist die Näherung gut genug; bei höherer Inflation sollte die exakte Fisher-Formel verwendet werden.

Genau deshalb ist der Realzins die entscheidende Kennzahl, wenn es um die tatsächliche Rendite einer Geldanlage oder um die echten Kosten eines Kredits geht.

Wer ausschließlich auf den Nominalzins schaut, überschätzt den realen Vermögenszuwachs systematisch.

Die exakte Realzins-Formel nach Irving Fisher lautet: Realzins = (1 + Nominalzins) ÷ (1 + Inflationsrate) − 1.

Ein Rechenbeispiel mit konkreten Zahlen: Bei einem Nominalzins von 3 Prozent und einer Inflation von 2,5 Prozent ergibt sich 1,03 ÷ 1,025 − 1 = 1,00488 − 1 = 0,00488 = 0,488 Prozent Realzins.

Die vereinfachte Näherungsformel lautet: Realzins ≈ Nominalzins − Inflationsrate = 3 − 2,5 = 0,5 Prozent. Der Unterschied von 0,012 Prozentpunkten ist bei niedrigen Zinssätzen vernachlässigbar, wächst aber mit steigenden Werten.

Bei 8 % Nominalzins und 5 % Inflation: exakter Realzins = (1,08 ÷ 1,05) − 1 = 2,857 %, Näherung = 3,0 % – die Differenz beträgt bereits 0,14 Prozentpunkte.

Für die Berechnung nach Steuern gilt: Zuerst den Nettozins berechnen (Nominalzins nach Abgeltungssteuer von 26,375 %) und dann die Fisher-Formel anwenden. Bei 3 % Nominalzins: Nettozins = 3 × (1 − 0,26375) = 2,209 %.

Realzins nach Steuer: (1 + 0,02209) ÷ (1 + 0,025) − 1 = 1,02209 ÷ 1,025 − 1 ≈ −0,00284 = −0,28 %. Das bedeutet: Trotz 3 % Nominalzins verlierst du nach Steuern und Inflation real 0,28 % Kaufkraft pro Jahr.

Ein negativer Realzins bedeutet, dass die Inflationsrate höher ausfällt als der Nominalzins, sodass die Kaufkraft deines Geldes sinkt, obwohl der gutgeschriebene Zinsbetrag rein nominal positiv ist.

Ein Beispiel: Bei 1 Prozent Nominalzins und 3 Prozent Inflation ergibt sich nach der Fisher-Formel ein Realzins von (1,01 ÷ 1,03) − 1 = −0,0194 = −1,94 Prozent.

Das heißt konkret: Ein Guthaben von 10.000 Euro wächst nominal auf 10.100 Euro – kann sich real aber weniger kaufen, weil die Preise um 3 % gestiegen sind. Der reale Kaufkraftverlust beträgt rund 194 Euro im Jahr.

In der Eurozone war ein negativer Realzins sowohl während der Niedrigzinsphase zwischen 2010 und 2021 als auch in der Hochinflationsphase 2022/2023 über längere Zeiträume zu beobachten.

Im Jahr 2022 erreichte die Inflation in Deutschland bis zu 8,8 % (Destatis), während Tagesgeld und Sparbuch nahe 0 % verzinst wurden – der reale Kaufkraftverlust betrug damals zeitweise fast 9 % pro Jahr.

Wer ausschließlich auf Tagesgeld oder Sparbuch setzte, verlor in dieser Phase erheblich an Kaufkraft, ohne es auf dem Kontoauszug direkt zu erkennen.

Wie hoch der aktuelle Realzins ausfällt, ergibt sich aus dem jeweils gültigen Tagesgeld- oder Festgeldzins und der aktuellen Inflationsrate, wobei sich beide Größen regelmäßig verändern.

Das Statistische Bundesamt (Destatis) veröffentlicht monatlich den Verbraucherpreisindex (VPI), der als amtliches Maß für die Inflation in Deutschland dient.

Aktuelle Zinsdaten zu Leitzins und Einlagenfazilität stellen die Europäische Zentralbank (EZB) und die Deutsche Bundesbank bereit.

Eine Einordnung für Mitte 2026: Lag der beste verfügbare Tagesgeldzins bei 2,8 Prozent und die Inflationsrate bei 2,2 Prozent, betrug der Realzins nach Fisher rund 0,59 Prozent – also leicht positiv.

Nach Abgeltungssteuer (26,375 %) sank der Nettozins auf 2,06 % und der Realzins nach Steuer auf rund −0,14 % – für Anleger, die ihren Sparerpauschbetrag bereits ausgeschöpft hatten, war der Realzins damit leicht negativ.

Wichtige Unterscheidung: Während Top-Angebote knapp positiv lagen, war der Durchschnittszins aller Spareinlagen in Deutschland laut Bundesbank-Zinsstatistik (Stand Juli 2026) deutlich niedriger – der durchschnittliche Realzins auf Spareinlagen blieb damit seit über fünf Jahren negativ.

Der Nominalzins ist der vertraglich vereinbarte Zinssatz, zum Beispiel 3 Prozent pro Jahr auf einem Tagesgeldkonto, und beschreibt nur den rein rechnerischen Zuwachs des Guthabens.

Der Realzins dagegen bereinigt diesen Wert um die Inflation und zeigt die tatsächliche Veränderung der Kaufkraft.

Ein konkretes Beispiel macht den Effekt deutlich: Bei 3 Prozent Nominalzins und 2,5 Prozent Inflation beträgt der Realzins nur rund 0,49 Prozent.

Der nominale Kontostand steigt also sichtbar an, doch was du dir von diesem Geld real kaufen kannst, wächst kaum.

Je höher die Inflation im Verhältnis zum Nominalzins, desto stärker schrumpft der reale Vorteil, bis er bei einer Inflation oberhalb des Nominalzinses negativ wird.

Für Kreditnehmer kehrt sich das Verhältnis um: Ein positiver Realzins bedeutet, dass die reale Schuldenlast wächst (wenn die Tilgung nicht Schritt hält); ein negativer Realzins bedeutet, dass die reale Schuldenlast schrumpft – Inflation entwertet die ausstehende Schuld.

In der Hochinflationsphase 2022 profitierten Kreditnehmer mit fest verzinsten Darlehen daher von einem negativen Realzins auf ihre Schulden, während Sparer reale Kaufkraft verloren.

Auch ein vergleichsweise gut verzinstes Tagesgeldkonto kann einen negativen Realzins aufweisen, wenn die Inflationsrate höher liegt als der gebotene Nominalzins.

Ein Beispiel: Bei 2,5 Prozent Nominalzins auf Tagesgeld und einer Inflation von 3 Prozent ergibt sich ein Realzins von (1,025 ÷ 1,03) − 1 = −0,00485 = −0,49 Prozent. Das Guthaben verliert also real an Wert, obwohl Zinsen gutgeschrieben werden.

Hinzu kommt die Abgeltungssteuer in Höhe von 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag (effektiv 26,375 %), die den Netto-Nominalzins zusätzlich senkt: 2,5 % × (1 − 0,26375) = 1,84 % Nettozins.

Der Realzins nach Steuer beträgt dann (1,0184 ÷ 1,03) − 1 = −1,13 Prozent. Das Sparbuch schneidet noch schlechter ab: Mit Zinsen von oft nur 0,01 bis 0,1 Prozent ist der Realzins in nahezu jedem Inflationsumfeld stark negativ.

Bei 0,1 % Sparbuchzins und 2,5 % Inflation beträgt der Realzins rund −2,34 %. Das entspricht bei 10.000 Euro Sparguthaben einem jährlichen realen Kaufkraftverlust von rund 234 Euro.

Der Realzins-Rechner zeigt dir den Realzins wahlweise vor und nach Steuer an, damit du den tatsächlichen Effekt erkennst und informierte Entscheidungen treffen kannst.

Die reale Rendite ist der Ertrag einer Anlage nach Abzug der Inflation und damit rechnerisch identisch mit dem Realzins, wird im Sprachgebrauch aber häufiger bei Aktien, Fonds und Immobilien verwendet, während der Begriff Realzins – auch realer Zins oder Realzinssatz genannt – eher bei verzinsten Geldanlagen üblich ist.

Die Berechnung folgt derselben Logik: reale Rendite = (1 + nominale Rendite) ÷ (1 + Inflationsrate) − 1.

Ein Beispiel: Bei 7 Prozent nominaler Aktienrendite und 2,5 Prozent Inflation ergibt sich eine reale Rendite von (1,07 ÷ 1,025) − 1 = 4,39 Prozent.

Historisch betrachtet erzielte ein breit gestreuter Aktienindex wie der MSCI World über lange Zeiträume eine reale Rendite von etwa 4 bis 6 Prozent pro Jahr (Quelle: MSCI, historische Daten bis 2024), allerdings mit erheblichen Schwankungen und ohne Garantie für die Zukunft.

Wichtig: Auch Steuern und laufende Kosten (Fondsgebühren, Transaktionskosten) mindern die tatsächliche reale Rendite weiter.

Bei 7 % nominaler Rendite und 0,5 % Fondskosten: Nettorendite = 6,5 %; nach 26,375 % Abgeltungssteuer auf den Gewinn und 2,5 % Inflation beträgt die reale Nettorendite rund 3,5 bis 4 %.

Wer der schleichenden Entwertung durch einen negativen Realzins entgegenwirken möchte, kann auf Anlageformen setzen, die historisch positive Realrenditen erzielt haben.

Dazu zählen breit diversifizierte Aktien-ETFs, etwa auf den MSCI World mit langfristig rund 4 bis 6 Prozent realer Rendite (nach Kosten, vor Steuern, historische Daten ohne Zukunftsgarantie), sowie inflationsindexierte Anleihen (sogenannte Linker), deren Verzinsung an die Preisentwicklung gekoppelt ist.

Auch Immobilien können je nach Kaufpreisfaktor, Lage und Finanzierung einen realen Werterhalt bieten. Gold und Rohstoffe werden häufig als Inflationsschutz genutzt, zahlen aber keinen laufenden Zins und können erheblich schwanken.

Tagesgeld und Sparbuch bewahren die Kaufkraft nur, solange der Nominalzins über der Inflationsrate liegt – was nicht immer der Fall ist. Ein konkreter Sofortschritt: Sparerpauschbetrag als Freistellungsauftrag bei der Bank hinterlegen.

Bis 1.000 Euro Zinsertrag pro Jahr entfällt die Abgeltungssteuer, was den effektiven Realzins um 0,3 bis 0,5 Prozentpunkte verbessert. Wichtig: Höhere Renditechancen gehen stets mit höheren Risiken einher.